ABD hurda borç piyasasındaki yatırımcılar kaldıraçlı kredilere karşı temkinli olduklarını ifade ederek, son dönemde piyasada yaşanan istikrara rağmen faaliyetlerde potansiyel bir artış bekliyorlar.
Bu temkinlilik, 1 Ağustos ve 2 Ağustos tarihlerinde açıklanan ve agresif faiz indirimi beklentilerini artıran hayal kırıklığı yaratan istihdam verilerinin ve düşük dereceli borçlara ilişkin endişelerin artmasının etkisiyle geçen hafta kaldıraçlı kredi işlemlerinde yaşanan önemli bir gerilemenin ardından geldi.
Geçen hafta 3,3 milyar dolar değerinde sadece altı kaldıraçlı kredi satılırken, piyasadaki faaliyetlerde ciddi bir azalma görüldü. PitchBook LCD’nin bildirdiğine göre, bu rakam yıl için 10 milyar dolarlık haftalık ortalamanın oldukça altında ve tatil nedeniyle kısaltılan Temmuz ayının ilk haftasından bu yana en düşük ihraç haftasını temsil ediyor.
Informa Global Markets’a göre, Pazartesi günü JetBlue Airways beş yıl vadeli kredisini başlangıçta talep edilen 1,25 milyar dolardan 750 milyon dolara düşürürken, tahvil arzını 1,5 milyar dolardan 2 milyar dolara çıkardı. NASDAQ:JBLU ayarlama hakkında bir yorum yapmadı.
Salı günü, Datasite’ın sınır ötesi vadeli kredisine 160 milyon dolarlık bir eklenti ve Adtalem Global Education’ın vadeli kredisinin 253 milyon dolarlık yeniden fiyatlandırılması olmak üzere en az iki kaldıraçlı kredi anlaşmasının piyasaya sunulmasına tanık oldu. Hem Datasite hem de Adtalem bu gelişmeler hakkında henüz yorum yapmadı.
TD Securities’den bir kredi stratejisti, Federal Rezerv’in olası ilave kesintilerinin yüksek borçlu şirketlere rahatlama sağlayabileceğini, ancak kaldıraçlı kredi piyasasında finansman bulunabilirliğinin azalmasına da yol açabileceğini belirtti. JPMorgan verilerine göre, geçtiğimiz hafta kaldıraçlı kredi fonlarından 3,1 milyar dolar ile Mart 2020’den bu yana en yüksek seviyeye ulaşan çıkışlar ve borsa yatırım fonlarından 2,4 milyar dolarlık rekor çıkış da bu düşünceyi destekliyor.
Morningstar LSTA ABD Kaldıraçlı Kredi Endeksi 5 Ağustos’ta %0,55’lik bir düşüş yaşadı ve Mart 2023’te Silikon Vadisi Bankası’nın çöküşünden bu yana en kötü günlük performansına işaret etti. Ancak endeks o tarihten bu yana bu kayıpları telafi etti.
Pitchbook’un küresel kredi araştırma müdürü, dalgalanmanın kaldıraçlı kredi piyasasını sekteye uğrattığını ve birçok işlemin ertelenmesine neden olduğunu vurguladı. Focus Financial Partners (NASDAQ:FOCS), SeaWorld Entertainment (NYSE:PRKS) ve SBA Communications (NASDAQ:SBAC) için yapılan anlaşmalar etkilenenler arasındaydı.
PineBridge Investments’ta bir portföy yöneticisi, kaldıraçlı kredi piyasasında birincil ihraçların yeniden canlanacağını, daha önce geri çekilen veya başlatılmayan potansiyel yeniden fiyatlandırma ve yeniden finansmanların muhtemelen geri dönüş yapacağını öngörüyor.
Fed’in faiz artırımlarına başladığı 2022 yılından bu yana net kredi arzı ile yatırımcı talebi arasında bir uçurum olmasına rağmen, Lukatsky bu yılki talebin 31 Temmuz itibariyle net kredi arzını en az 130 milyar dolar aştığını tahmin ediyor. Bu durum, yıl sonuna kadar yeni kredi işlemlerine yönelik talebi sürdürebilir.
Ancak PineBridge’e göre, 2025’e doğru bakıldığında, Fed’in agresif faiz indirimleriyle birlikte ekonomik yavaşlamaya dair daha fazla işaret, bazı kaldıraçlı borçlular için yeniden finansman veya yeni kredilerin güvence altına alınması açısından zorluklar yaratabilir.
Reuters bu makaleye katkıda bulunmuştur.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
